综合新闻：1.伊枪手打死逊尼派部族首领及四人2.在阿富汗遭绑印度工程师尸体被发现……

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**伊枪手打死逊尼派部族首领及四人**
Iraqi Gunmen Kill Sunni Tribal Chief, 4 Others

Authorities in Iraq say unidentified gunmen have killed a Sunni Arab
tribal
chief, three of his sons and a close relative. Police say the gunmen,
dressed
in Iraqi army uniforms and driving army-type vehicles, broke into the
home
of the Batta tribal chief on the outskirts of Baghdad early Wednesday.

The U.S. military says American and Iraqi forces began a new operation
in
the western city of Ramadi Tuesday. It is the third offensive against
insurgents
in the area over the past seven days. The military said earlier that
U.S.
and Iraqi forces have concluded a 17-day counter-insurgency offensive
(Operation
Steel Curtain) near the Syrian border. That operation marked the first
large-
scale deployment of the new Iraqi Army in the al-Anbar province, west of
Baghdad.

The U.S. military said 10 U.S. Marines and 139 terrorists were killed
during
the operation that was aimed at establishing a permanent Iraqi Army
security
presence in the region and improving conditions before December 15
elections.
伊拉克当局说，身分不明的枪手打死了一名逊尼派阿拉伯部族首领以及他的三个
儿子和一名关系较近的亲属。警方说，身穿伊拉克军服的枪手驾驶军用型车辆，
星期三早晨闯入这名巴塔部族首领在巴格达城外的家中。

美国军方说，美国和伊拉克部队星期二在西部城市拉马迪开始了新的行动。这是
过去七天来在那一地区针对反叛分子展开的第三次攻势。军方早些时候说，美国
和伊拉克部队已经完成了在叙利亚边界附近展开的历时17天、代号“铁幕”的清剿行动。那次行动标志着在巴格达以西德安巴尔省第一次大规模部署新的伊拉克军队。

美国军方说，在行动期间有10名美国海军陆战队员阵亡，139名恐怖分子被击毙，行动的目的是让伊拉克军队可以永久性地监控这一地区的安全，并在12月15号的选举之前改善当地的局势。

*在阿富汗遭绑印度工程师尸体被发现
Kidnapped Indian's Body Found in Afghanistan

A senior Afghan official says police have found the body of an Indian
national,
who was kidnapped in southern Nimroz province late Sunday. Mohammed
Hashim,
the chief of a district of the restive province, said the body, with its
throat slit, was found on a dirt road Wednesday.

On Tuesday, a purported Taleban spokesman said they killed the Indian
road-builder
because the company he worked for failed to respond within 48 hours the
kidnappers had set. The deadline expired at 6 p.m. local time on
Tuesday.
The Taleban demanded the Indian-owned company withdraw from Afghanistan.
There has been no immediate reaction from India.
阿富汗一位高级官员说，警方发现了一具印度人的尸体。这名印度人星期天晚间
在南部的尼姆鲁兹省被绑架。这个动荡省份的某地区负责人穆罕默德.哈希姆说，
尸体星期三在一条土路上被发现，他的喉咙被人割裂。

星期二，一个自称是塔利班发言人的人说，他们杀死了这名印度修路人员，因为
他为之工作的公司没有在绑架者规定的48小时之内做出答复。这个最后期限在当
地时间下午6点到期。塔利班要求这家印度人开办的公司撤出阿富汗。印度目前还没有做出反应。

其他方面的消息（没有英汉对照）：
*松花江遭污染当局多天后承认

中国星期三表示，10天前吉林省一个化工厂爆炸事件严重污染了哈尔滨市的水源松花江。哈尔滨是中国最大城市之一，人口接近400万。目前，哈尔滨市的供水系统已经被切断，至少要停水4天。有关当局说，他们希望保护市政供水管道避免受到化学物质苯的污染。有关方面正在用卡车向哈尔滨运送瓶装水。
中国国家环保总局说，10天前在距离哈尔滨市380公里的吉林省吉林市发生的爆炸导致数量不详的苯流入松花江。爆炸中有5人遇难，但是当局直到现在才承认有污染物质扩散出来。苯是一种毒性和可燃都很高的工业溶剂，是一种致癌物质。科学专家说，他们在吉林市的松花江河段测量到的苯含量超过了安全标准100多倍。

*中国危险煤矿开采资格被取消

中国公布了一份危险煤矿名单，名单上有近600个煤矿由于没有达到安全规定而被取消贻采资格。官方新华社说，被国家发展和改革委员会点名的煤矿分布在包括广东、辽宁和河北在内的10个省份和自治区。

在过去3个月中，全中国2万4千座煤矿中有将近一半的煤矿被勒令关闭或者停产整顿。不过据信很多危险煤矿仍在营业。中国煤矿普遍忽视安全规定，因而被认为是世界上最危险的矿区。中国官方报告说，去年塌方、爆炸、水淹和火灾等各种煤矿事故导致6千人死于非命，但是有关专家相信实际死亡人数远远要多。

*印尼赞美恢复向印尼出售武器

印度尼西亚总统苏西洛.尤多约诺盛赞华盛顿恢复向印尼出售武器的决定。尤多约诺星期三说，取消禁运为美国和印尼的关系掀开了新的篇章，并有助于打击恐怖主义。但是其他官员和政界人士的反应要谨慎一些。批评人士说，印尼的警察而不是军队应该承担反恐职责，而禁运给了美国一个可以影响印尼政府的有力工具。

美国国务院外交官表示，取消禁运有助于印尼军队现代化，同时可以加强反恐和救灾努力。由于践踏人权问题，美国在20世纪90年代初期开始限制向印尼提供军事援助，后来又在1999年完全中断了军援。
*以在黎巴嫩抛撒反真主党传单

以色列飞机星期三在黎巴嫩首都及其近郊撒下大批传单。传单说，真主党游击队想要摧毁黎巴嫩。传单用阿拉伯语写道，“真主党正在给黎巴嫩造成巨大伤害”，“是谁在向你们撒谎？是谁把你们的儿子送去参加他们并不想参加的战斗”？传单的落款是“以色列国”。

以色列战机星期二在黎巴嫩南部轰炸了据信是真主党据点的目标，在卡加尔村袭击了一个真主党游击队的哨所。袭击发生前一天，以军和真主党游击队在有争议的舍巴农场地区曾短暂交火。交战中有4名游击队员被打死，11名以色列军人受伤。

*墨批准修建连接美炼油厂管道

墨西哥政府批准一家亚利桑那公司的方案，修建连接墨西哥西部与一家美国新炼油厂的原油输送管道。亚利桑那清洁燃料尤马公司的官员星期二宣布了一项跟墨西哥能源部达成的协议，同时表示，这是朝着近30年来在美国国内新修建第一座炼油厂迈出的重大步骤。

这家公司说，这条管道将把新炼油厂跟墨西哥西部海岸的石油设施连接起来。按照方案，这条管道主要用于输送从墨西哥进口石油，不过，也可以用于来自其他国家的石油。公司负责人士说，他们可能明年开始建造新的炼油厂。一旦竣工，炼油厂能够每天生产15万桶柴油、喷气式飞机燃油和汽油。

*委向美国家庭提供低价取暖油

委内瑞拉国营石油公司在美国的一家分公司签署了一项合同，向麻萨诸塞州的贫穷家庭提供1千2百万加仑的廉价取暖用油。委内瑞拉国际石油公司的子公司、总部设在德克萨斯州休斯敦的雪铁戈石油公司的负责人士星期二就提供廉价油的项目签署了一份正式协议。协议规定，雪铁戈将向波士顿附近的4万户家庭和几百家机构提供折价的取暖用油。这些机构包括医院、日托中心，无家可归者庇护所和学校。

雪铁戈负责人士表示，他们计划把这一项目的范围扩展到纽约市，可能还有美国其他地方。美国国务院发言人星期二说，雪铁戈公司可以自由决定如何在美国境内派送石油，他还说，他没有看到这一项目的细节。预计，美国的取暖用油价格今年会创下历史新高，部份原因是飓风卡特里娜和丽塔造成的破坏。


*美国防部制定减驻伊美军计划

美国华盛顿邮报星期三报导说，美国国防部计划在明年年初开始减少驻伊美军的人数。报导说，这只是五角大楼的初步方案，伊拉克发生的任何重大事件可能都会使方案受到影响。报导援引“几名高级军官”的话说，国防部制定了2006年期间有关美军驻伊兵力的一系列所谓“决策点”。

目前驻伊美军大约有16万人。伊拉克下个月举行大选之后，人们已经预计驻伊美军会减少到大约13万8千人。华盛顿邮报说，根据美国策划人员所称的“适度乐观”的预想，明年美国在伊拉克派驻的兵力最后可能会减少到10万人以下。从伊拉克撤出的军队可能被部署在科威特或者其它波斯湾国家。不过，该报说，在伊拉克12月15号的选举之前，不会做出最后决定。

*德法领导人会晤强调紧密关系

德国新领导人默克尔和法国总统希拉克在巴黎重申加强两国关系。默克尔星期二宣誓担任德国总理以来的第一次出访在巴黎停留。希拉克总统说，法国和德国都对欧洲有相同的看法。他还说，欧盟的强大需要两国关系密切。
默克尔将于星期三晚些时候到达布鲁塞尔会晤欧盟和北约官员，她将于星期四访问伦敦。这位德国新总理说过，她希望除了同法国和英国等盟国发展密切关系之外还要跟欧盟其他国家发展更紧密的夥伴关系。默克尔是德国首位女性领导人，也是第一位来自前东德共产党国家的总理。

哈尔滨水污染相关报道：
**哈尔滨断水后离港飞机票全部售光**

中国东北城市哈尔滨的官员切断供水之后，当地居民大批离开这座城市。哈尔滨星期三进入停水的第二天。

在11月13号哈尔滨附近一家化工厂发生爆炸之后，有关当局已切断了哈尔滨供水。中国环保机构星期三证实，极度危险的有毒化学物质苯已流入松花江，而松花江是人口将近400万人的哈尔滨市的水源。有关官员说，至少需要4天时间才能恢
复公共用水的供应。

大批经济上有能力的居民离贻d了哈尔滨市。航空公司的代表对记者表示，星期三晚些时候，所有飞离哈尔滨的机票全部售光。目击者说，离隍7d哈尔滨的火车上也是满员。这座城市的所有学校星期三都关闭了。官员们说，医院现在使用的是在水箱里储存的水。

*市民尽力存水*

一位哈尔滨居民说，在听到自来水将被切断的消息后，哈尔滨的人们赶快储备罐装用水，他们尽一切努力使自己能够熬过今后几天：“他们有罐装用水，他们把家里所有的容器都装满水来做准备。商店里水的供应短缺。在一些地方很难买到瓶装水或纯净水。”

苯是一种常用的汽油添加剂，人们如果吸入或者摄取高浓度的苯可能会有生命危险。中国官员星期三说，在上周三爆炸发生后发现的苯的含量超过中国政府认为是安全水平的108倍。

*北京防止跨边境污染*

松花江是流经中俄边境的黑龙江的最大支流。中国外交部发言人刘建超本星期试图让莫斯科放心，北京正在采取措施，防止发生跨越边境的污染。他说：“在中国，在上游，在中国境内的河流，就是跨界河流的有关措施或有关的行动，我们都会充份考虑到下游国家的利益，也考虑到他们的关切。”
随着中国经济继续蓬勃发展，它的工业也在迅速发展。不过，这些发展往往以环境污染为代价，并且超过了中国基础设施发展的速度。海外观察人士说，本周哈尔滨发生的这一事件凸显出中国需要有改善污染控制和应急准备措施。

中国抗击艾滋病相关报道：
**中国落实抗艾滋蔓延承诺进展缓慢**


联合国艾滋病规划署和世界卫生组织联合发表报告指出，全球艾滋病毒的传播仍
呈增加趋势，需要尽更大的努力才能放慢艾滋病毒的传播速度。中国在落实向艾
滋病毒感染者提供抗病毒药物和治疗承诺方面进展缓慢。

这份2005年艾滋病毒流行最新报告说，新的证据表明，在一些国家，预防艾滋病
毒感染的行为改变，导致成人的艾滋病毒感染率下降。

这个预防艾滋病毒特别报告指出，亚洲国家的艾滋病毒感染率虽然比非洲要低，
但是很多亚洲国家人口众多，即使整体感染水平很低，相对感染人数也非常庞大
。报告说，最新的估计显示，亚洲有大约830万艾滋病毒携带者，其中包括过去一
年新感染的110万人。

*云南河南感染情况最严重*

报告在提到中国艾滋病流行情况时指出，中国31个省市自治区都发现了艾滋病毒
感染病例，其中云南和河南两省感染情况最为严重，感染途径主要是注射吸毒者
、性工作者、卖血者和他们的伴侣。

报告认为，中国政府在落实2003年承诺向艾滋病毒感染者提供抗病毒药物和治疗
进展缓慢。报告指出，中国公众对艾滋病了解甚少，艾滋病毒携带者受歧视等原
因妨碍了艾滋病流行的预防工作。不过，这份报告并没有指出中国感染艾滋病毒
的人数。到目前为止，中国政府官方的统计是大约84万人。不过，民间艾滋病活
动组织认为，感染人数达数百万。桂希恩教授是武汉大学中南医院感染科主任、
艾滋病防治研究中心主任，前不久被美国时代杂志评选为全球18位医疗战线英雄
之一。桂希恩教授从1999年开始关注河南上蔡县因为卖血感染艾滋病毒的患者，
向他们提供治疗和帮助。

桂希恩教授说，中国政府在防治艾滋病方面取得了很大成绩，加大了力度，使上
个世纪90年代因卖血、供血传播艾滋病毒的途径得到有效控制，去年又出台了“
四免一关怀”等措施。

*性接触传播艾滋病越来越多*

不过，桂希恩教授对中国预防艾滋病流行的前景并不乐观：“现在的问题是通过性接触传播的艾滋病越来越多，将来这个工作能不能很好地阻断，我有些担心。性传播感染艾滋病的虽然目前占已经查出来人数的不到10%，但是就我自己看到的病人，新感染的大部份都是通过这个途经，包括同性恋和异性性关系的。这个恐怕是我们今后应该加强的工作之一。”

桂希恩教授说，中国从事性工作的高危人群，对艾滋病预防知识的了解程度参差不齐。在城市大宾馆的性工作者都知道使用安全套预防，但是在一些低层次和活动场所的性工作者对艾滋病毒的预防知识远远不够。联合国艾滋病规划署和世界卫生组织的报告指出，来自边远农村的女性性工作者不仅对艾滋病的知识了解甚少，使用安全套的人也不多。报告引用2002年四川的调查指出，仅有一半的性工作者在性行为中使用安全套。

北京爱知行研究所所长万延海认为，中国政府在防治艾滋病方面采取的措施还不够，还不到位。他说：“措施还是不够，包括对一些事实的认可。我们这两天关注的输血感染者，以及对输血感染者一些相应的预防和救助方面，基本上是在试图掩盖这些事实。其它方面包括在性传播、在男同性恋人群、在性工作者当中、在青少年当中、在吸毒人群中的预防工作。”
*爱知行研究所举报卫生部长*

万延海说，中国防治艾滋病工作成效不显著，关键是主管部门卫生部官员的渎职，造成90年代输过血或使用过血制品的人感染艾滋病毒、肝炎病毒等，而且感染艾滋病毒的人还在无意中把病毒传染给配偶和子女。万延海说，根据中国刑法中有关危害公共卫生罪和渎职罪等条款，爱知行研究所星期三致函最高人们检察院，举报卫生部长渎职。

万延海说，中国的艾滋病防治工作需要全社会的共同关注和努力，但是在政府投入有限的情况下，非政府组织参与的大门却是关闭的，即使侥幸进入，活动空间也非常有限。他说，中国艾滋病流行的有效遏制，需要深刻的社会行动和改革，领导人跟艾滋病人握手只不过是作秀而已。
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哈尔滨全市停水四天   火车站机场挤满人群

北京消息：黑龙江省哈尔滨市从星期二午夜开始全市停水。

据美联社报道，位于松花江边的哈尔滨市大约有380万人口，今年11月13号，松花江上游的吉林省吉林市一家化工厂发生爆炸事故。目前哈尔滨附近的松花江河水还没有发现异常，但有关机构预测近期有可能受到上游来水的污染。因此哈尔滨市政府决定哈尔滨市区从星期二午夜开始临时停水四天。

美联社说，在停水消息传出后，哈尔滨市内的瓶装水、牛奶等被抢购一空。市政府用卡车从外地运送饮用水进入哈尔滨，并且紧急打了一百眼新井。从星期三开始，哈尔滨的所有中小学校全部停课。据一位目击者告诉路透社，在停水后，哈尔滨的火车站和机场挤满了想要买票离开的人群，这位在场的人士形容说，那场面很像春节期间的客运高峰期。

哈尔滨市政府的一位官员对路透社记者表示，哈尔滨有足够的水，居民都已经存足了水，而且哈尔滨还有安全的地下水。

星期三，包括美国有线电视新闻网在内的西方各大通讯社和新闻媒体都报道了哈尔滨停水的消息。

俄罗斯采取措施密切监视黑龙江水质

海参崴消息：俄罗斯环境与紧急状态部官员星期三开始密切监视黑龙江的水质。
黑龙江是俄罗斯与中国之间部分边界的界河，俄罗斯人称之为阿穆尔河。

据法新社报道，俄罗斯方面采取这一措施是由于中国黑龙江省的哈尔滨市星期二开始停水，原因是担心松花江的水质可能有害。而松花江最终流入阿穆尔河，也就是黑龙江。


新疆米泉市发生禽流感疫情    香港上海采取防范措施

北京消息：据美联社报道，中国农业部星期三宣布，新疆米泉市发生一起高致病性禽流感疫情。到目前为止，中国各地的禽流感疫情爆发已经有24起。

与此同时，中国卫生部星期三宣布安徽省出现一例人禽流感的感染病例。据路透社报道，患者是一位35岁的农家妇女，曾经接触过病死家禽，然后在11月11号出现类似发烧和肺炎的症状。这名患者已经于11月22号死亡。

据悉，这名安徽妇女是中国今年以来死于人禽流感的第二位患者。

香港消息：据美联社星期三报道，香港宣布禁止从内地的宁夏、云南和新疆进口家禽，因为当地出现了禽流感疫情。

报道表示，香港其实仅仅从宁夏进口很少的速冻家禽制品，宣布上述三个地区禁止进口是预防性措施。

但是，美联社指出，香港目前虽然还没有出现禽流感疫情，然而，由于在2003年的萨斯病爆发期间香港是重灾区，所以，防疫部门对于禽流感不能掉以轻心。

上海消息：据美联社报道，中国最大的城市上海将要禁止出售观赏鸟类，目的在于防止可能出现的禽流感疫情。

报道引述上海市政府官员的话说，目前这一措施还在研究阶段不过很可能在下个月就要实行。


马来西亚打击来自中国的非法移民

吉隆坡消息：据法新社报道，马来西亚政府正在采取措施，打击来自中国的非法移民。

报道表示，今年到目前为止，大约有5万名以旅游名义入境的中国人没有按时出境，而是非法留在马来西亚。

马来西亚移民官员认为，一些持旅游签证入境的中国妇女被引诱或胁迫进入当地的色情行业，还有一些中国人利用马来西亚做跳板，非法偷渡前往第三国，此外，还有人非法混入了当地的中国人社区谋生。

移民官员透露，一些犯罪集团帮助在马来西亚的中国人持伪造的韩国护照偷渡前往欧洲。

印尼限制中国年轻妇女入境

雅加达消息：据法新社报道，印度尼西亚星期三宣布，限制30岁以下的中国年轻妇女入境，以防她们在印尼从事非法色情活动。

印尼司法与人权部长阿瓦鲁丁表示，今年到目前为止，已经有一千九百多名外国人被驱逐出境，其中的许多人是30岁以下的中国妇女。

阿瓦鲁丁透露，许多中国妇女自称是歌手，她们入境持有的是文化签证，入境后她们在夜总会、歌厅以及健身活动房工作。但是，许多人从事了非法色情活动。

印尼司法与人权部长阿瓦鲁丁要求，今后中国妇女申请文化签证时，必须确保她入境后真正从事文化活动。

中国手机用户数是世界之最

北京消息：据美联社报道，中国的手机用户目前已经达到3亿8千万多人，是世界上使用手机最多的国家。报道说，这一数字是今年10月底统计的。
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财经消息（感谢华尔街日报为本站供稿）：
华尔街十大趋势  




就像太阳月亮的运动主宰著地球上的潮涨潮落一样，金融市场的动向也决定了华尔街的趋势。

在过去四年中，道琼斯指数有三年是下跌的，而今年到目前为止，道琼斯指数也只是与2004年基本持平，面对这样的股市，华尔街证券行业正悄然发生著变化。为了提振投资回报，投资者们开始寻找股票的替代品，一些人涌向了他们的父辈们从未听说过的证券品种。同时，由于费用和佣金的降低，华尔街公司正开辟著其他生财之道。客户的期望值随著交易技术的发展而不断提高，推动了证券交易所的整合。监管环境也在发生著变化。

不过，正如预测金融市场走势会十分困难一样，在上述变化的发生过程中也存在种种风险和不确定性。

以下就是对华尔街未来趋势的一些分析。

1.债券将强于股票

自从2000年3月互联网泡沫破灭、并拖累整个股市陷入低迷以来，金融市场就一直被固定收入证券所主宰，简而言之就是被债券所统治。这导致华尔街的势力结构和竞争格局发生了改变。

据基金研究公司晨星公司(Morningstar Inc)的数据，从2000年3月31日到今年的9月30日，规模最大的一只股票指数共同基金：Vanguard 500 Index Fund平均每年下跌了2.1%，而与之相应的债券市场基金Vanguard Total Bond Market Index的年平均回报率却达到了6.4%。

在顶级证券公司中，债券部门的管理人士平步青云、步步高升，而股票市场部门的一些元老却不得不卷铺盖走人。同时那些在债券市场优势最强的公司表现也会好于其他同行。

在高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)，曾在债券部门任管理职位的布兰克费恩(Lloyd Blankfein)在2003年12月成了公司总裁和二号管理人物。在摩根士丹利(Morgan Stanley)，固定收入部门主管克鲁(Zoe Cruz)也坐上了公司的第二把交椅，而股票部门前主管潘迪(Vikram Pandit)以及哈文斯(John Havens)则在一片混乱之中黯然离去，债券界元老麦晋桁(John Mack)在2005年6月份出任公司董事长兼首席执行长更是将这一趋势推向了极至。

在股市泡沫破灭后，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：Fed)为保护经济少受冲击而采取了一系列的降息措施，由此点燃了债券市场的火爆行情。然而现在的Fed早已改弦更张，举起了加息的大旗，自2004年6月份以来，Fed已经连续12次调高目标利率，前景到底如何尚不得而知。

2.出现更多的私人资本交易

手握大把现金的私人资本运营公司相互合作，在一个个眩目的交易中竞相吞下大大小小的公司，这让它们在全球并购市场上的占有率得到提升。而这些私人资本运营公司转手出售那些公司股份的速度也较以前更为迅速，在让投资者赚到快钱的同时，也给华尔街带来了巨额的交易佣金。

投资者（主要是公共退休基金和公司退休基金）向私人资本投入了更多的资金，用它来取代传统的股票投资和债券投资，希望能由此获得更多的回报。今年年初，凯雷投资集团(Carlyle Group)推出的一只基金募集到的资金超过了100亿美元，而华平创业投资有限公司(Warburg Pincus LLC)也推出了一只80亿美元的基金。

虽然私人资本运营公司从投资者那里吸引来了越来越多的资金，但这些公司用于收购的资金中只有一小部分是现金，其他很大一部分都来自借贷。因此从某种程度上看，这些公司能否继续完成大规模的收购交易，取决于他们能否承受借贷成本的压力。如果利率上升至过高的水平，并购交易的强劲势头恐怕就要随之消散了。

3.并购的热浪

全球各地的公司都在尝试著花大价钱并购自己的竞争对手，受此推动，今年截至10月底，全球市场的并购金额超过2万亿美元，达到了自2000年以来的最高水平。

法国电信(France Telecom SA)今年7月份收购西班牙移动运营商Amena的举动震惊业界，也吸引了其他同行纷纷效仿，其中包括10月31日宣布的西班牙Telefonica SA斥资177亿英镑（300亿美元）收购英国移动运营商O2 PLC。

采矿行业的并购浪潮也在持续。上个月，Inco Ltd同意以136亿美元收购Falconbridge Ltd.，由此可能将缔造出全球最大的锌生产商和煤炭、铜、金领域一个强有力的竞争者。

明年预计也将会是并购活动颇为活跃的一年，公司股东变得更为积极，公司会继续让它们的现金储备发挥作用。虽然经济的整体滑坡有可能会抑制企业的大规模支出行为，不过更可能出现的情况是，当收购方无法管理好自己的债务负担时，高杠杆效应的私人资本交易将难以达成，借贷方和公司管理层由此将会对收购交易持更为谨慎的态度。

4.股票交易所通力合作

为了尽量满足客户对快速、经济地交易各类股票和期权等衍生品的要求，全球各地的股票交易所正在酝酿著新一轮的并购活动。

纽约证券交易所(New York Stock Exchange)和那斯达克股票市场(Nasdaq Stock Market)今年年初曾宣布，将收购增长势头迅猛的电子交易对手。纽约证券交易所还表示未来将与欧洲和亚洲的交易所展开合作。

在美国之外，交易所之间跨越了曾被认为不可逾越的界限实现了合并。Euronext NV通过与法兰克福和伦敦同行的合并对这样的思路进行了探索，而Euronext自己就是在2000年由阿姆斯特丹、布鲁塞尔和巴黎的几家交易所合并而成的。

客户们对于组建大型交易所的想法表示欢迎，因为这样可以获得规模经济效应，降低成本。不过让他们担心的是，新的交易所巨头可能会减少创新，并且获得垄断性的定价优势。

近来许多交易所都变成了以盈利为目的的公司，在增大公司规模、增加盈利方面的压力随之增大。一些股票交易所和股票期权交易所相互进行了合并，行业观察人士预计未来还将有更多的此类合并。期货交易所可能会成为股票交易所一个较难对付的合作者，因为期货交易的监管机构并非美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)，而是期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)。

5.监管问题

在一连串金融欺诈案催生出萨班斯－奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley)的三年之后，企业方面正促使监管者减少采取激进的措施。

虽然没有迹象表明严格监管的氛围会消失，但监管者开始倾听企业的意见，并且出现了一些监管环境正在放松的信号。

SEC已经同意研究萨班斯－奥克斯利法案中一条备受争议（也颇为昂贵）的规定，该规定要求公司评估其对防止会计失误和会计欺诈的控制能力，并让其外部审计师对此能力进行认证。SEC近期推迟了在市值低于7,500万美元的公司中实施该规定的时间。SEC新任主席考克斯(Christopher Cox)在8月份上任后的首次公开会议上提议，放松有关规定，加快上市公司提交年度和季度业绩报告的速度。考克斯还表示，他希望能够评估近期施行的一些规定，以确认这些规定发挥了应有的作用，而没有产生意料之外的结果。

同时，最严厉的证券界“警察”、纽约州司法部长斯皮策(Eliot Spitzer)可能很快就会将他的关注点从华尔街转开。他将参加2006年纽约州州长的竞选，届时预计他将会花费更多的时间在竞选工作上，减少对华尔街的关注。

6. ETF起飞

仅仅就在5年前，鲜有投资者知道上市交易基金(exchange-traded fund, ETF)是什么东西。不过这也很正常，因为当时此类共同基金的数量还很少，只有那些大投资者和经验丰富的投资者才会涉足这个领域。

如今ETF持有的资金总量达到2,590亿美元，其中许多资金还是来自于小投资者。近期ETF的增速更是迅猛：今年ETF持有的资产已经增长了15%，增幅是传统基金的两倍多。现在市场上共有179只ETF，它们追踪各类股票指数，从最小的分类指数到总体市场指数不一而足。

ETF和股票一样在交易所进行全天交易，而传统的共同基金每天只报价一次。不过，真正吸引投资者的是ETF成本较低，持有ETF的成本只有持有传统共同基金的几分之一。

到目前为止，ETF市场一直被两大巨头所主导：Barclays Global Investors和State Street Global Advisors。而最知名的指数基金Vanguard Group虽然排名第三，但与它们还有很大的差距，目前正在奋力追赶。

即便是那些不发行ETF的基金公司也注意到了这一趋势。Fidelity Investments近期削减了其指数基金的费用，原因之一就是要更有效地与ETF展开竞争。

7.火热的商品市场

由于股票市场止步不前，投资银行、对冲基金等公司增加了自然资源方面的交易业务，三年多来，自然资源的价格一直在普遍上扬。

比如高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)就在原油和其他能源市场用自有资金进行交易，而且收益颇丰。

最近，在经纪公司瑞富公司(Refco Inc)宣布破产后，对其相关商品和期货交易部门的收购大战硝烟四起。自芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)于2002年末上市以来，其股价已经上涨了将近10倍，主要就是因为在该交易所交易的各种商品：从牲畜到标准普尔500指数的期货合约等的交易量都达到了创纪录的水平。其竞争对手芝加哥交易所(Chicago Board of Trade)也步其后尘于上个月公开上市，如今其股价已经飙升了一倍有余。

8.对冲基金增长放缓

投资者对于对冲基金的热爱可能正在降温。

目前对冲基金管理的资金估计达到了1万亿美元，大大超过了5年前的4,000亿美元。在2000年至2002年的股市低迷期，这些处于宽松监管下的对冲基金维持了不错的业绩。一些对冲基金多年来还把共同基金等其他基金远远地抛在了后面。

然而根据Tremont Capital Management的数据，今年第三季度，对冲基金行业的资产只略微增加了1.6%。Tremont Capital Management是一家投资对冲基金并且跟踪市场数据的公司。部分投资者开始担心，不断提高的费用、以及越来越多追逐同样投资概念的基金会侵蚀该行业的投资回报。目前多数对冲基金向投资者收取的费用至少是其投资额的1.5%，占到了其投资收益的20%以上。

根据Tremont的数据，今年到目前为止，对冲基金的表现仅仅略微好于股市大盘，而去年它们的平均回报为9.6%，也低于标准普尔500接近11%的回报率水平。它们面临的一大问题是：由于近来股市和债市如一潭死水波澜不惊，特别是股价既不是特别高也不是特别低，这让最擅长从市场波动和股价异动中获利的对冲基金束手无策。

9.交易佣金下跌

市场交易正日益变得自动化和大宗化，交易佣金面临的压力也越来越大。

在今年10月公布的一个与雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)有关的新项目中，共同基金巨头Fidelity Investments支付给雷曼兄弟的交易佣金标准远远低于现行的每股5美分。这个项目允许Fidelity为从雷曼兄弟获得的研究报告单独支付费用。

以往，研究报告成本都是纳入交易佣金中，而此次Fidelity将两者的费用分开计算，由此降低了交易佣金成本，这也表明华尔街的佣金收入正在受到挤压。

而在Fidelity之前，一些公司已经退出了经纪业务。今年8月份，富国银行(Wells Fargo & Co.)取消了针对机构投资者的股票交易业务，“华尔街的机构股票业务正面临困境”，Sanford Bernstein & Co.分析师欣茨(Brad Hintz)在8月份曾这样写道。

10.用自己的钱冒险

10年前，华尔街最风光的工作就是为并购交易提供咨询，或者是在客户进行大宗股票交易时充当中间人。

如今，所谓的自营交易员(proprietary trader)为公司赚回了大笔的钞票，他们利用公司自有的资金在股票、债券、商品以及货币市场上进行交易。眼下证券公司这方面的境况还算不错，部分原因就是它们的风险控制水平有所提高。

比如，高盛目前在全球并购咨询业务上依然处于领先地位。但分析师称，该公司收入的35%、甚至更多都来自于自有帐户的交易，而三年前这一比例为25%。摩根士丹利等其他公司从此类交易中获得的收入也在不断增加。

这其中存在的一个明显问题就是风险：一旦出现了有关利率或美元的负面消息，就有可能带来巨额的亏损。持怀疑意见的人士担心，华尔街可能在这种危险的业务上正越陷越深。

美元兑日圆走低，受Fed会议纪要影响  

亚洲汇市周三，美元兑日圆汇率走低，因市场人士纷纷抛售美元，此前美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)公布的11月1日政策会议纪要显示，部分决策者对加息周期持续时间持保留态度。


                         最新       前日      涨跌(%) 当日    当日    涨跌(%)美元汇率                            2150 GMT          最高    最低     12/31 USD/JPY 日圆             118.62-68  118.67-.7  -0.04  119.03  118.61  +15.68 EUR/USD 欧元             1.1811-15  1.1818-21  -0.06  1.1823  1.1784  -12.87 GBP/USD 英镑             1.7222-23  1.7226-31  -0.02  1.7228  1.7178  -10.26 USD/CHF 瑞士法郎         1.3114-16  1.3102-05  +0.09  1.3142  1.3100  +15.12 USD/CAD 加拿大元         1.1736-41  1.1741-46  -0.04  1.1744  1.1731   -2.25 AUD/USD 澳大利亚元       0.7366-72  0.7374-78  -0.11  0.7386  0.7357   -5.72 NZD/USD 新西兰元         0.6906-16  0.6918-24  -0.17  0.6928  0.6903   -3.79 欧元汇率   EUR/JPY 日圆             140.12-15  140.27-29  -0.11  140.45  140.06   +0.83


尽管会议纪要表明，Fed仍对通货膨胀风险表示担忧，但声明同时也称，一些委员担心过度加息可能会最终带来风险。

交易商称，周三适逢日本公共假日，而美国也将在周四迎来感恩节。鉴于此，那些坚持持有美元兑日圆多头头寸的投机人士纷纷利用联邦公开市场委员会(FOMC)的会议纪要来解除头寸，锁定利润。

一位新加坡的资深经纪商表示，会议纪要只是上述投机人士卖出美元的借口。

但由于外汇市场仍可能存在美元兑日圆和其他主要货币的多头头寸，因此投机人士可能会在感恩节前进一步平仓。

交易商表示，美元在今日晚些时候的最初支撑位应为118.50日圆。

[ Last edited by Rocket on 2005-11-24 at 11:00 AM ]